771 ABS的'套娃'模式开启，杠杆瞬间放大数十倍 (第2/2页)

ABS计划管理人及承销商
　　
　　托管银行
　　
　　评级机构和律师事务所
　　
　　承销商？
　　
　　托管银行？？
　　
　　突然方青叶灵光一闪，脸上微微露出笑容。
　　
　　他已经想到破局之法。
　　
　　OK！洗澡，睡觉！
　　
　　第二天清晨，方青叶起床后招呼岳凯、周雨及谈判小组全体成员到酒店三楼用餐。
　　
　　林薇和她的团队也在餐厅，双方客气地打过招呼。正在用餐时，方青叶手机响起微信提示音，打开一看是杨铭发来的报告。
　　
　　果然不出所料：
　　
　　恒泰证券十大股东中，除敏天控股外，华资实业、中昌恒远、申城怡达全是敏天集团关联企业，合计控股比例高达50.2%——绝对控股！
　　
　　呵呵
　　
　　方青叶笑了笑，同桌的陈丹路显然也收到了类似信息，两人相视而笑。
　　
　　这个细微的表情被邻座的林薇不经意间捕捉到。
　　
　　早餐后，陈丹路和钱朵立即来到方青叶的套房里商议。
　　
　　“果然是由敏天集团绝对控股！”钱朵一如既往地快人快语。“根据我们昨天的分析，以恒泰证券目前的状况，主动收购10亿公司债券绝不可能是为了长期持有，肯定是要作为过桥资金打包出售。最可能的方式就是运作ABS！”
　　
　　“没错，”陈丹路补充道，“如果更激进些，采用ABS的'套娃'模式，杠杆瞬间就能放大数倍甚至数十倍！”
　　
　　“如果真是这样，甬江政府提供的只是10亿债券的信用风险，但通过复杂的金融工程，他们可能将其放大到百亿规模！”钱朵越说越激动，语速也越来越快。
　　
　　“天啦，如果真这样，就相当于提供了1斤炸药（10亿债券的信用风险），但通过复杂的金融工程，给它绑上了100斤的当量！”
　　
　　“当它爆炸时，受伤的绝不仅仅是他们自己。所有购买了ABS的银行、信托，所有被卷入这个链条的机构，都会血肉横飞！天啦，恒泰证券胆子不会这么大吧？”
　　
　　说到最后，钱欢连自己就有点不相信。
　　
　　肯定会的！
　　
　　不过方青叶并没有急着下结论而是说道：“先不讨论杠杆倍数，我们首要任务是获取这个ABS项目的真实资料——毕竟现在这只是我们单方面的推测。”
　　
　　“恒泰证券不可能主动透露，甬江政府肯定也不知道内幕，而且在没有确凿证据之前，他们也不会相信我们，毕竟口说无凭。”方青叶最后总结道。
　　
　　“这”房间里陷入短暂的沉默。
　　
　　从法律层面看，恒泰证券确实没有告知义务。一旦债券发行结束，这批债券就成为恒泰证券的合法资产。作为资产持有人，它有权在法律允许范围内处置这些资产，无需再征得原始发行人甬江城投的同意。
　　
　　这就好比卖掉房子后，新房主将房屋抵押贷款，并不需要告知原房主。
　　
　　“我们可以从ABS项目的管理架构入手。”陈丹路沉思片刻后提出建议：
　　
　　“如果恒泰证券要运作ABS，就必须在购入债券前秘密组建专业团队，目的就是确保债券到手后，ABS项目能立即启动，避免夜长梦多。”
　　
　　“也就是说，这个ABS项目的计划管理人、承销商、托管银行、评级机构和律师事务所，肯定知道内情！”钱朵立刻反应过来。
　　
　　“但是，我们怎么知道恒泰证券会选择哪些机构？除非我们在恒泰证券有内线，但这显然不现实。”钱朵说到最后显得有些沮丧。
　　
　　陈丹路眉头紧锁陷入沉思。突然，他仿佛想到什么抬头看向方青叶：“方行，我记得你还担任着宝商银行的董事？”